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大众每天从中国赚一个亿 难填丑闻巨坑

2017-03-16 00:01作者:汽车公社1737090话题:大众
声明:本文由说客作者撰写,观点仅代表个人,不代表汽车之家。文中部分图片来自于网络,感谢原作者。
[导读]在华利润不计入大众全球利润,但是相当于额外再贡献了三分之一全球利润。不过即便如此,还是填不了排放门的亏空。

中国到底对大众有多重要?众所周知,但是极少有人能准确量化概括,最多翻翻《一句话点评》之前计算的“在华销量占据大众全球销量比重”,不少人还混淆了“大众汽车集团”和“大众品牌”。

都说光卖车不赚钱全是空,各大汽车制造商在华销量数据只是一个参考,还是落袋为安的利润更有说服力。根据大众汽车最近发布的2016年报,概括起来,就是:中国市场额外贡献了大众三分之一全球利润(在华合资企业业绩不计入大众全球报表),近四成销量,单车利润比大众全球水平高出四成到一倍,接近每辆2万元。

但是,似乎中国这个金矿,也没能完全抵消“排放门”在去年给大众造成的损失。

中国市场PK排放门

如果说2015年大众在高层内斗和排放门丑闻的夹击下灰头土脸,则2016年是其扬眉吐气的一年。不要只看着2016年大众击败丰田夺得车企全球销量桂冠,而财报则更能显示出这头巨兽是如何在中国市场的扶持下强势复苏的,纵使在华利润还不能扯平排放门的后续负累。

2016财年,大众汽车集团全球业务的营业收入达到2,172.67亿欧元,按照最新汇率可以折合人民币1.6万亿元,几乎相当于整个天津市2015年的GDP(1.65万亿元),较之2015财年的2,132.92亿欧元,同比上升1.9%。其中,汽车业务营收从1,868.69亿欧元同比增长1.3%至1,893.84亿欧元。可不要小瞧这个不到2%的增幅,这并没有计入中国合资企业的业绩,并且还要考虑到排放门对大众收入终究会有负面作用(当然不如对利润的冲击那样直接)。

之前《一句话点评》曾经指出,大众汽车集团是全球车企中营业收入最高者,只有丰田可以与之匹敌;而在利润上,大众盈利水平不及精耕细作的日本车企。但是2016年如果不考虑排放门那个大坑,大众在利润方面也在奋力追赶丰田。

不计入特殊项目,2016年大众营业利润为146.23亿欧元,2015年为128.24亿欧元,同比攀升14.0%。可以说,在抛开“排放门”之外,大众去年的业务表现非常不错。营业利润率从6.01%提升至6.73%。这里仍然没有计入中国业务。

按照区域划分,可以看到去年大众在德国和欧洲其他国家的营收增长显著,在北美和亚太(不含中国)也实现了同比提升。虽然在贡献比重上,北美略有退坡,但大众在美国高溢价SUV销售比重升高,有利于利润上行。而欧洲对营收贡献比例上升,意味着欧洲车市的复苏,成为大众壮大的坚实后盾。

再强调一句,即便到这里,还是没有提及中国业务,因为在华合资企业里,大众所占股比都未过50%,业绩不能直接并入报表。

然而,到这里不得不再提那个巨坑——排放门,也就是大众报表里的“特殊项目”(Special Items),去年给大众带来75.20亿欧元损失,虽然和2015年的168.93亿欧元相比减半,但是仍然给大众最终的净利润打了折扣。考虑到“特殊项目”之后,大众去年营收为71.03亿欧元,利润率仅为3.27%。如果回忆起2015年计入“特殊项目”后的40.69亿欧元亏损,恐怕大众高层对去年的表现还是会拍拍胸脯,感到安慰。

直到现在,大众的排放门还没有结束,在美国仍然有数十亿美元的赔偿等待审批和执行。不过,随着排放门的影响逐渐淡化,2017年大众的财报将比2016年更好看,也是在预料之中。

排放门亏空是如此之大,以至于一直没有在本文登场的大众“金矿”——中国业务——都无法填满。去年大众从中国业务赚走的利润为40多亿欧元,没有计入到上文146.23亿欧元中去,较之排放门的75.20亿欧元,看来大众还是需要再从中国赚两年钱才能抹平尾气排放造假带来的亏损。

一天赚走一个亿

中国对大众的贡献,在销量上的量化计算已经是司空见惯,《一句话点评》也多次发表“中国市场占大众品牌全球销量54%”之类的文章。这里首先再弹一遍老调。

2016年,大众汽车集团在中国市场交付销量为3,982,142辆,同比增长12.22%;其中乘用车3,975,071辆,同比攀升12.21%;商用车7,071辆,同比上涨14.70%。批发销量增长12.07%至387.3万辆,产量(国产车)提升13.92%至389.6万辆,增幅均和交付销量接近。

这意味着去年中国接近四百万辆的销量占据大众全球38.67%销量比重,为大众击败丰田夺冠提供最强劲的支柱。这个比例较2015年的35.73%提高了2.94个百分点。中国作为单一市场,贡献近四成比重,对于一个跨国车企而言确实存在风险。不过大众表示对中国市场仍然充满信心,已定下2020年500万辆的销量目标。

大众汽车在华共设有两家合资企业,分别为上汽大众和一汽-大众。由于在两家合资企业中所持股比分别为50:50和60:40,均未实现优势控股,因此在华所得利润没有计入全球业绩中,而是按照《权益法》计算归于大众部分的利润。

2016年,大众中国业务共创下110.94亿欧元(约合人民币814.95亿元)的营业利润,与2015年的119.37亿欧元相较,同比下滑7.1%。归于大众的部分为49.56亿欧元,2015年同期为52.14亿欧元,同比下跌4.9%。49.56亿欧元按照最新汇率,约合人民币364亿元,换而言之,即便没考虑到进口车,大众去年每天在中国市场赚走一个亿。

另一个分析维度则是单车利润。110.94亿欧元/人民币814.95亿元对比大众在华销量,每辆车利润达到2,800欧元,或者人民币2.05万元,较2015年的2.47万元(3,400欧元)下降了17.0%。其中归于大众的利润折合人民币0.92万元,比2015年的1.08万元下跌14.8%。虽然在华单车利润有所下降,但依然高于大众全球单车利润水平。

根据大众去年汽车业务全球利润额,不计特殊项目,单车利润为1,900欧元,计入特殊项目则只有700欧元。中国单车利润2,800欧元比大众全球单车利润高出40%以上。

尽管如此,大众似乎对去年在华销量仍然没有给出满分。大众在年报中指出,销量上的提升以及产品阵容的优化没有能够全部抵消掉市场竞争和人民币走强带来的冲击。

SUV热潮一方面使奥迪Q3等SUV车型赢得更多消费者,另一方面却也侵吞了轿车市场份额。加上其他合资品牌的产品攻势,以轿车走天下的大众品牌不得不加大折扣,应对竞争日趋激烈的市场。不仅如此,面对宝马和奔驰的紧追不舍,奥迪在华发展逐渐进入瓶颈,这时折扣也成为促销手段之一。

一个是全球最大汽车市场,一个是全球最大车企,新的一年里,后者将偕大批新车再向前者冲击,不过随着中国车市今年温度降低,大众还能再创造怎样的奇迹呢?

文/石劼、丁钰

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